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3）从全球资产配置角度看，一些经济增长潜力大的新兴经济体、特别是其核心城市房地产具有较大投资潜力。一般而言，新兴经济体货币超发比较严重，房价涨幅也较大，但从全球资产配置角度看，投资者关注的是美元房价涨幅，即剔除了货币相对超发导致的汇率变化，而美元房价涨幅则主要与美元名义GDP增长相关，可分解经济增长、人口变化、住房制度等因素。一些经济增长潜力大的新兴经济体未来有可能出现类似中国房地产市场过去的“黄金时代”，不过需要注意政治、法律等相关风险。

联讯证券认为，政治局会议上扩内需成为亮点，市场政策底形成，战略做多上证。此次政治局会议强调把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。联系今年以来的外部环境变化，国内政策微调的必要性增加，而此次会议提出持续扩大内需保持经济平稳运行，以及上周央行降准，意味着政策底部已现。

摘要不同经济体房价涨幅差异大：经济增长带来的收入效应、人口总量与结构变化引起的人口效应、货币供应带来的货币幻觉、住房制度影响的供求格局。1）1970-2017年23个经济体房价累计涨幅中位数为20.6倍、年均增速平均为6.5%，其中有南非、英国、澳大利亚等7个经济体累计涨幅在40倍以上或年均增长超过8%，也有德国、瑞士、日本、泰国等4国累计涨幅低于4倍或年均增长低于3.5%。2）1970-2017年，23个经济体本币房价年均增速、本币名义GDP增速分别为6.5%、7.8%，二者相关系数为0.71。名义GDP可分解为人均不变价GDP、人口、GDP平减指数三部分，再加上影响供求格局的住房制度，上述四方面可较好地解释不同经济体房价长期走势差异。总体来看，大部分经济体本币房价上涨主要是货币现象，但货币超发易滋生房地产等资产价格泡沫，极端情况下可能引发经济危机，十次危机九次地产，比如1990年代日本房地产泡沫和2007年美国次贷危机。由于新兴经济体较发达经济体广义货币增长快，因而本币房价涨幅较大。2010-2017年新兴经济体房价年均增长5.6%，超过发达经济体3.6%的房价年均增速。3）美元房价涨幅与本币房价涨幅差异明显。如果一国货币严重超发，本币房价大涨不意味着美元房价大涨，在全球来看不一定具备投资价值。比如，南非1970-2017年本币房价涨幅高达85.2倍，但美元房价涨幅仅为3.6倍。总的来看，1970-2017年22个经济体美元房价增长与美元GDP增长的相关系数为0.48；2010-2017年全球48个经济体的相关系数达0.8。美元房价长期走势亦可参照本币房价长期走势做相应的因素分解。

1990年代初房地产泡沫破灭后，东京圈地价大幅下跌至2005年，2006-2008年开始回升，但受全球金融危机影响于2009年开始再次调整，2014年开始再次回升。至2016年，东京圈、大阪圈、名古屋圈、地方地价仅分别是峰值的39.7%、27.8%、58.0%、58.6%，而该时期日本名义GDP、M2分别增长14.7%、87.5%。大阪圈地价之所以调整幅度最为惨烈，是因为其在泡沫破灭前上涨幅度最大、但又缺乏人口支撑。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）从多个权威渠道证实，此次扫黑除恶专项斗争中昆明打掉的涉黑人物孙小果，早在上世纪90年代就被视为昆明黑恶势力典型代表，并于1998年被判处死刑。《中国法律年鉴（1999）》“案件选编”介绍，孙小果，曾用名陈果，云南昆明人。1994年10月因犯强奸罪被判处有期徒刑三年（在监外执行），1997年11月因强奸等犯罪被刑事拘留，同年12月被逮捕。

责任编辑：田原福建厦门卫视记者：岛内有舆论在关注，蔡英文胜选连任之后即将届满十年的两岸经济合作框架协议（ECFA）是否会终止，请问发言人有什么样的看法？马晓光：我们多次讲过，ECFA签署以来，大陆方面切实履行承诺，保障ECFA顺利生效实施。截止到2019年9月底，货物贸易早期收获产品，大陆对台累积减免关税约388.8亿元人民币。早期收获产品清单给岛内中小企业及农民带来了实实在在的利益。从2010年到2019年，早收清单中台湾对大陆出口农产品的增长超过了2倍，大陆已成为台湾农产品外销第一大市场。遗憾的是，由于众所周知的原因，ECFA后续服务贸易签署未能生效，货物贸易协议商谈被迫中断，ECFA无法惠及到更多的台湾同胞。